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                人民幣發飆!突然大漲逾570個基點

                編輯:Lisa 來源:Wind資訊 日期:2018-11-02

                摘要:

                人民幣接下來會怎么走?

                  6.98、

                  6.97、

                  6.96、

                  6.95、

                  6.94、

                  6.93、

                  ……

                  漲勢如虹!

                  你還在擔心人民幣破“7”,人民幣卻連續上攻!

                  11月1日23:00左右,央視新聞發布消息稱,國家主席習近平1日應約同美國總統特朗普通電話。特朗普表示,他重視同習近平主席的良好關系,愿通過習近平主席向中國人民致以良好的祝愿。兩國元首經常直接溝通非常重要,要保持經常聯系。

                  11月1日,離岸人民幣兌美元強勢拉升,日內已接連收復6.98、6.97、6.96、6.95、6.94、6.93、6.92七大關口。在岸人民幣兌美元夜盤收報6.9199元,較上一交易日夜盤漲576個基點。全天成交量增加76.48億美元至365.73億美元。

                  離岸人民幣兌美元紐約尾盤大漲572個基點,漲幅超0.8%,報6.9170,創近三周新高。

                  當天,人民幣兌美元中間價調貶24個基點,報6.9670,創2008年5月20日以來新低。

                  人民幣為何突然上漲

                  交易員表示:

                  1.雖然人民幣匯價臨近7關口,但機構仍忌憚監管層維穩舉措;

                  2.美國中期選舉仍存變數,機構亦不敢過分單邊押注;

                  3.根據定價機制,如果美元繼續強勢,人民幣破七可以理解,不會造成明顯沖擊。

                  另外有分析人士指出,英鎊大幅上漲推升歐元,加上美指明顯下跌,支撐人民幣反彈走升。

                  截至發稿,英鎊兌美元大漲1%,升破1.2900關口,創2個多月以來最大單日漲幅,因有報道稱英國首相特雷莎梅與歐盟達成了一項協議,英國金融服務公司將得以在脫歐后繼續擁有歐洲市場準入。

                  雖然目前部分市場人士猜測人民幣短期內很可能跌破7關口,但據外媒最新調查顯示,分析師認為未來一年人民幣跌幅將收窄,至6.85附近

                  空頭做空成本已上升

                  美元指數10月累計上漲1.93個百分點,非美貨幣普遍面臨貶值壓力。

                  10月31日,人民幣對美元匯率中間價設在6.9646元,續創2008年5月中旬以來的10年新低,半年累計跌幅超過9%,而31日早盤間,離岸市場上人民幣兌美元匯率更是一度跌至6.9787。

                  就在人民幣匯率日益接近“7”之時,10月31日上午,央行發布公告稱,將于11月7日(周三)通過香港金融管理局債務工具中央結算系統(CMU)債券投標平臺,招標發行2018年第一期3個月期和第二期1年期中央銀行票據,發行量均為100億元人民幣,合計200億元。這也是央行歷史上首次在離岸市場發行人民幣央票。

                  澎湃新聞援引機構觀點稱,發行離岸央行票據可以有效管理匯率走勢。因為離岸人民幣資金成本對于離岸匯率具有顯著的影響,即央行可以通過控制離岸的拆借利率來影響匯率,提高做空成本、降低套利動機。通過發行離岸央行票據的方式管理資金價格則能夠促使投資者產生穩定的預期。

                  21世紀經濟報道援引香港地區某外資行分析師表示,“此前收緊離岸市場流動性的操作主要是通過在港中資銀行大規模買入人民幣,而此次發行200億元離岸票的時間點選擇在匯率下探、美聯儲即將加息之前,也是向市場傳達央行有多種可以穩定匯率的工具,緩解人民幣匯率快速下行。”

                  高層罕見喊話空頭

                  此前,高層罕見喊話猶響在耳。

                  10月26日,潘功勝公開表示,“對于那些試圖做空人民幣的勢力,幾年之前中國都與其交過手,彼此也非常熟悉,甚至可以說是記憶猶新。”

                  (美元兌人民幣月線走勢)

                  證券時報援引資深外匯專家韓會師觀點表示,現實中大舉做空人民幣的難度很大。

                  首先,匯率投機的成本與收益十分不匹配。我國實行的是結售匯“實需”管理,在境內市場進行匯率投機必然涉及到偽造交易背景,在銀行、海關、稅務等部門的聯合監管之下,小規模地虛構貿易或投資背景不是不可能,但一旦金額較大,就很容易與企業自身的生產經營規模和歷史交易數據出現較大背離,從而很容易被監管發現。而一旦被抓,面臨的將是重罰甚至是牢獄之災。因此,多數上規模的企業是不會輕易冒險的。

                  其次,國際投機資本做空人民幣的動力不足。由于1997年亞洲金融危機給人們留下了特別大的心理陰影,不少輿論擔憂國際投機資本是否會群起攻擊人民幣。其實這種可能性也十分小,國際投機資本一般是不會和外匯儲備實力雄厚的國家做正面對抗的。原因很簡單,投機資本的大多資金也是借來的,而且一般成本較高,如果在短時間內不能在對賭中取勝,就會進退兩難,這和高息借錢炒股票的道理是一樣的。

                  此外,由于我國資本項目尚未完全開放,國際投機資本大規模、低成本籌集人民幣資金的難度很高,如果不能大規模籌資人民幣,就意味著基本不可能大規模做空人民幣。

                  除了空頭做空成本高外,我國目前國際收支依然保持平衡、外匯市場總體平穩,也是可以不用擔心做空人民幣的重要保障。

                  美元指數下一步怎么走

                  美元指數10月以來勢如破竹,連破95、96、97三大關口。其實,年初至今,美元指數累計漲幅逼近5%。

                  花旗集團分析指出,美國經濟強健增長勢頭進一步拉大與歐元區的差距,歐美之間經濟表現分化鮮明,成為美元指數上漲的強勁支撐因素

                  盡管歐洲央行預期在今年年內結束購債,但是目前歐元區仍將利率水平維持在零利率的超低位置。與此同時,美聯儲加息預期繼續增強,市場預計美聯儲大概率將在12月進一步提高利率水平至2.2%-2.50%。

                  年初至今,歐元兌美元下跌超5.2%,作為在美元指數中占比最大的(57.6%)貨幣,歐元的下跌進一步刺激了美元指數的漲勢

                  人民幣下一步走勢會如何

                  外資行分析師認為,目前市場也在緊密觀察下周央票發行后對離岸人民幣流動性的實際影響。短期來看,匯率走勢更受美元指數影響,而中長期走勢則與國家經濟基本面有關。

                  10月31日,中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示,目前意大利預算案危機持續惡化,剛剛公布的意大利9月失業率也高于預期,因此預計歐元還將被拖累下跌,也意味著短期內美元還有上行趨勢。

                  經濟日報此前援引央行貨幣政策委員會委員劉世錦稱,要堅持人民幣匯率市場化導向不變,毫不動搖地堅持市場化方向,加大市場決定匯率的力度,發揮市場在匯率決定中的基礎性作用,增強人民幣匯率雙向浮動彈性。監管部門應進一步完善預期管理,合理引導市場和社會預期。

                  7是人民幣兌美元關鍵點位?

                  7是人民幣兌美元的關鍵點位嗎?在近期的吹風會上,央行副行長潘功勝談了五方面看法:

                  第一,近期人民幣匯率變化主要是對市場供求和國際匯市波動的一個反映,今年以來美聯儲連續加息,美元走強,新興經濟體出現金融動蕩,加上貿易摩擦對市場情緒造成了一定的擾動,所以在市場力量的推動下,人民幣匯率有所貶值。

                  第二,人民幣在新興市場貨幣中表現還是總體穩健的。今年以來受外部國際金融市場變化的影響,很多新興經濟體貨幣是大幅貶值的。美元指數升了5%,新興經濟體貨幣指數下降了11%,歐元下降了4.9%,英鎊下降了4.6%,還有很多新興經濟體貨幣貶得很厲害,新興經濟體平均的貨幣指數都下降了11%。人民幣從年初到現在下降了5.9%,這樣橫向比較一下,人民幣無論是和新興經濟體貨幣進行比較,還是和其他發達經濟體貨幣進行比較,應該說它有貶值,但還是比較穩定的貨幣。

                  第三,央行也積極采取了一些措施來穩定預期,比如說我們在不斷地完善人民幣匯率市場化的機制,保持匯率的彈性;同時我們也針對外匯市場順周期的行為,已經并將繼續積極采取宏觀審慎政策等措施來穩定外匯市場預期

                  第四,中國作為負責任的大國,不會搞競爭性貶值,不會將人民幣匯率作為工具來應對貿易爭端等外部的擾動。“這個觀點央行已經重申了很多次了,我今天在這兒再重申一次。”

                  第五,中國經濟的基本面穩健,宏觀杠桿率基本穩定,財政金融風險總體可控,今年國際收支也是大體平衡,外匯局已經發布了相應的數據,外匯儲備充足。這些因素為人民幣匯率保持基本穩定提供一個基本面的支撐。

                  外匯儲備規模在波動中持穩

                  央行數據顯示,截至2018年9月末,我國外匯儲備規模為30870億美元,較8月末下降227億美元,降幅為0.7%

                  國家外匯管理局新聞發言人王春英表示,美元指數與8月末基本持平,主要非美元貨幣匯率有漲有跌,主要國家債券價格小幅下跌。“匯率折算和資產價格變動等因素綜合作用,外匯儲備規模小幅下降。”

                  新華社援引中國金融期貨交易所趙慶明觀點稱,債券資產在各國外匯儲備中的占比都比較大,美聯儲加息帶動了全球債券價格下跌,也影響了我國外匯儲備規模的資產重估。“美聯儲加息對債券市場的影響比較明顯,美國國債收益率上行較快,美國5年期國債收益率在近期也突破3%,而10年期國債收益率在過去一段時間內都維持在3%以上。”

                  此外,日元匯率出現貶值,幅度超過2%,這使得我國外匯儲備資產中的日元資產縮水。趙慶明估計,受日元貶值的影響,我國外匯儲備賬面減少了100億美元左右。

                  王春英表示,展望未來,雖然外部環境仍面臨較大不確定性,但我國經濟有較強的適應能力和抵御外部風險能力,穩健的基本面將繼續為外匯市場平穩運行提供堅實的基礎。“國內外因素綜合作用,我國外匯儲備規模有望在波動中保持穩定。

                  市場對人民幣預期保持穩定

                  9月央行外匯占款環比減少1193億后,市場高度關注9月的結售匯數據。較之外匯占款數據,銀行結售匯數據更能反映跨境資本流動的真實情況。

                  10月25日外管局公布的數據顯示,9月銀行結售匯逆差176億美元,創年內新高。

                  從年內來看,一季度和三季度逆差,二季度順差,跨境資金出現明顯的雙向波動特征。就在結售匯逆差創年內新高的同時,9月遠期售匯金額降至年內新低。

                  21世紀經濟報道分析認為,上述數據顯示雖然人民幣貶值,但是市場預期保持穩定。這也是跨境資金雙向波動的基礎。 在貿易摩擦升級的背景下,企業“搶出口”帶來了順差,對結匯形成支撐。

                  外匯局王春英25日表示,今年前三個季度,銀行結售匯和代客涉外收付款逆差較上年同期仍然有顯著收窄。按美元計,今年前三個季度銀行結售匯逆差同比下降75%,銀行代客涉外收付款逆差下降49%。

                  而從結售匯率來看,前三個季度結匯率總體上升,較上年同期上升4個百分點,而分季度來看也呈動態上升的趨勢,表明市場主體持匯意愿有所下降;而售匯率在前三個季度均保持較平穩的水平,總體較上年下降1個百分點。

                  中國對外資吸引力明顯

                  央行公布的“境外機構和個人持有境內人民幣金融資產”數據顯示,截至9月末,外資持有的中國債券余額達到17450.35億元,而年初為12975.30億元,年內增幅高達4475.05億元。

                  去年二季度以來,直接投資項順差持續保持穩步增長態勢,今年二季度雖有所回落,但順差水平依然保持歷史較高水平,至二季度末該項為248億美元,顯示跨境資金維持總體穩定態勢。

                  《全球投資趨勢監測報告》顯示,2018年上半年全球外國直接投資同比下滑了41%,處于10年來的歷史低位,但中國仍然是世界第一大外國直接投資的流入國

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